2023年生豬行業虧損周期延長，主因行業供需嚴重失衡，疊加下半年豬病因素干擾，導致市場弱勢難改。2024年年初市場暫時難以擺脫供大于求困局。
展望后市，除春節前短暫備貨高峰外，其他值得關注的因素還包括凍品庫存高位、節后需求斷崖式下滑、2月下旬至3月進入消費清淡期，預計一季度豬價的利空因素相對較多。
2023年生豬價格弱勢收尾，2024年低位開場
2023年國內豬價以下跌收尾，2024豬價弱勢開局。據卓創資訊數據監測顯示，截至2024年1月10日，全國瘦肉型生豬交易均價為13.57元／公斤，環比下滑3.89%，同比下降10.01%。最低價為云南市場12.56元／公斤，最高價為浙江市場14.95元／公斤。2023年行業虧損周期延長，部分業者對后市的悲觀情緒加劇，年末腌臘集中備貨遇上養殖集團豬源集中釋放，需求增量無法完全消化供應增量，是導致2023年末及2024年初豬價持續探底的主因。
腌臘旺季下，需求好轉的大豬未能刺激豬價上漲，且肥標價差出現不漲反降局面。數據顯示，旺季下肥膘價差由高點2023年11月8日的0.46元／斤降至2024年1月10日的0.13元／斤，雖大豬需求集中釋放，多數二次育肥戶、散戶多選擇腌臘旺季清欄，為供應充足再加一重壓力，導致標豬及大豬價格雙雙下滑，且大豬跌幅相對較大，肥標豬價差亦收窄。
產能雖有所去化，但一季度生豬供應壓力仍存
雖然母豬已經存在去化現象，但總體供應仍然承壓。根據卓創資訊數據監測，截至2023年12月底，全國166家存欄樣本顯示能繁母豬存欄已出現連續8個月下滑趨勢，但是大型規模企業去化緩慢。根據生豬成長周期推算，2024年一季度生豬出欄對應2023年3-5月份能繁存欄變化，分別環比增加1.56%、增加0.18%、下降0.50%。不可忽略的是，散戶及二次育肥戶仍然可能集中于農歷小年前后再次集中出欄，而利多生豬供應。
卓創資訊獨家監測220家樣本企業數據顯示，1月出欄計劃環比下滑10.74%。雖樣本企業生豬出欄計劃減量，但腌臘旺季需求已過，屠宰量下滑更明顯，而春節前的備貨周期較短，對屠宰量的帶動作用或較為有限；且仍有局部地區豬病反復干擾供應節奏，不排除中小體重豬源出欄仍有增加可能，實際生豬供應減幅相對有限，對豬價難以形成強力支撐。
開工率及屠宰量環比下降，節前備貨或提振有限
生豬開工率及屠宰量指標仍是影響一季度豬價重要因素。據卓創資訊數據顯示，截至2024年1月10日，卓創資訊監測全國樣本屠宰企業生豬屠宰量為19.91萬頭，環比下滑4.85%，同比下滑15.05%。由于腌臘基本收尾，1月中上旬已無利多因素支撐，宰量下滑。臨近春節，節前集中備貨或繼續支撐宰量及開工率短暫上漲，但考慮凍品仍存在旺季集中出庫可能，制約宰量和開工率上行空間。而2月下旬至3月逐步進入春節后的消費清淡期，屠宰量下滑空間或相對較大。
凍品下降緩慢，利空一季度豬價
凍品庫容率變化是影響一季度生豬價格走勢的輔助指標，凍品庫容率呈現震蕩下滑趨勢。截至2024年1月5日，全國樣本屠宰企業凍品庫容率為24.23%，環比下降0.65個百分點，但同比仍高出6.88個百分點。凍品庫存仍處于相對偏高位置，接下來仍有繼續集中釋放可能，對豬價行成利空制約。
綜上所述，行業供需錯配格局短時難以改觀，雖旺季下需求或略有增幅，但一季度生豬實際供應仍然承壓，疊加不確定因素——豬病困擾，市場走勢持續悲觀。雖臨近春節備貨高峰期，豬價或出現小幅提振，但凍品集中出庫、節后需求斷崖式下滑、2月下旬至3月進入消費清淡期，一季度豬價的利空因素相對偏多，季度內豬價或處于全年內較低水平。
來源： 新華財經，卓創資訊分析師邵瞧瞧，僅供參考，如有侵權，請留言聯系刪除。
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